券商梳理保健品赛道：中国营养补充剂2024年259亿美元、2024-2030年CAGR 10.4%，渗透率20%对美50%

10月20日，四川大决策投顾发布保健品行业梳理报告，援引华泰证券与财通证券研报，提出行业正处『需求扩容与供给出清共振』阶段。需求侧数据：艾瑞咨询口径下2024年全球营养补充剂市场规模约1892亿美元，2030年将达2961亿美元（CAGR 7.8%）；2024年中国营养补充剂市场规模约259亿美元，2024—2030年CAGR达10.4%，高于全球平均。渗透空间方面，2022年中国保健品渗透率20%、同期美国50%；2024年美国/韩国/日本/中国人均营养健康食品年消费额分别为187/121/89/26美元。产业链呈『微笑曲线』：上游中国已在辅酶Q10、透明质酸等超级成分掌握全球定价权，但高端专利菌株仍依赖进口；中游品牌商凭配方、批文与品牌信任攫取六成以上毛利，代工因新品牌井喷订单饱满；下游线上占比已近六成，直播电商带来结构性增量但存在『高佣金、低复购』问题。监管侧梳理两个节点：2026年4月2日国务院食安办、市场监管总局、海关总署三部门联合约谈抖音、淘天、小红书，就『优思益』事件提出整改要求；6月1日海关总署第280号令实施，一般贸易进口保健食品列入『需官方推荐注册目录』，跨境电商零售进口收紧『重点监管成分清单』。报告认为监管收严将压制白牌与夸大宣传商家，利好研发与合规能力强的头部国产品牌。