百合股份2026半年报：营收5.04亿元+19.81%、归母净利6207万元-13.64%，"增收不增利"裂痕持续扩大、自主品牌收入再降四成

8月31日百合股份（603102）披露2026年半年报（封面新闻报道，记者姚瑞鹏）：上半年营收5.04亿元（+19.81%）、归母净利润6207.27万元（-13.64%）、扣非净利6032.51万元（-13.38%），营收恢复双位数增长而净利连续第三年下滑，"增收不增利"裂痕持续扩大；净利率已从2023年的19.4%降至12.3%，三年缩水超7个百分点。收入结构上，CDMO合同生产业务收入4.67亿元占总营收超九成，自主品牌收入仅3073万元（同比下滑约41%）、占总营收不足6.1%，百合康/鸿洋神/福仔/足力行/膳宝特五个品牌合计收入不及代工业务零头，主打药食同源赛道的新品牌膳宝特已进驻胖东来、步步高、家家悦等头部商超，但仍处烧钱培育期。费用端，管理费用3516万元同比激增74.11%（新西兰ORA工厂并表是重要推手）、财务费用由上年同期收益712.6万元转为支出94.57万元。公司核心壁垒在1527款保健食品批文储备和全剂型柔性生产能力，海洋类批文占比超30%。在监管趋严、注册制改革抬高行业门槛背景下，保健食品代工行业深度调整、中小工厂出清加速，百合股份与仙乐健康等代工龙头业绩承压互为印证。